전망 이론 (Prospect Theory)

전망 이론은 사람이 위험한 선택을 할 때, 최종 재산의 크기가 아니라 어떤 기준점에서 얼마나 오르내렸는지를 중심으로 느낀다는 생각입니다. 같은 100만 원이라도 그것이 이득인지 손실인지에 따라 마음이 완전히 다르게 반응합니다.

이 이론의 핵심 중 하나는 손실이 이익보다 훨씬 무겁게 느껴진다는 점입니다. 이는 손실 회피로 잘 알려진 성향이며, 그래서 사람은 이익 구간에서는 위험을 피하려 하고 손실 구간에서는 오히려 위험을 감수해 본전을 노리는 경향을 보입니다.

기준점을 어디에 두느냐가 판단을 좌우하기 때문에, 무엇을 닻으로 삼는지를 다루는 앵커링이나 돈을 마음속 계좌로 나눠 보는 심리 회계와도 자연스럽게 이어집니다. 매입가라는 기준점에 묶이면 회사의 실제 가치와 상관없는 결정을 하기 쉽습니다.

투자에서 이 이론은 여러 반복되는 실수의 밑바탕이 됩니다. 오른 종목은 서둘러 팔고 내린 종목은 오래 붙드는 처분 효과가 대표적입니다. 전망 이론은 이런 행동이 계산 착오가 아니라, 사람이 이익과 손실을 느끼는 방식 자체에서 나온다는 점을 보여 줍니다.