생존 편향 (Survivorship Bias)

상장폐지되거나 청산된 종목·펀드를 데이터에서 빼면, 남은 것들은 자연스럽게 성과가 좋아 보입니다. 실패가 통계에서 사라지기 때문입니다.

백테스트에서 특히 위험합니다. 지금 존재하는 종목만으로 과거를 재구성하면, 그 시절 망한 회사들이 처음부터 없었던 것처럼 처리되어 결과가 부풀려집니다.

“성공한 투자자들의 공통점”류의 이야기도 같은 함정을 가집니다. 같은 행동을 하고 사라진 다수가 보이지 않을 뿐입니다. 결과를 볼 때는 “여기서 빠진 실패는 무엇인가”를 항상 물어야 합니다.