인플레이션 (Inflation)

인플레이션은 전반적인 물가가 꾸준히 오르는 현상이며, 뒤집어 말하면 같은 돈으로 살 수 있는 것이 점점 줄어드는 화폐 가치의 하락입니다. 지갑 속 금액은 그대로여도, 시간이 지나면 그 돈의 실제 힘은 약해집니다.

투자에서 인플레이션이 중요한 이유는 명목 수익과 실질 수익을 갈라놓기 때문입니다. 계좌에 찍힌 수익률이 아무리 좋아 보여도, 물가 상승분을 빼고 나야 진짜 늘어난 구매력을 알 수 있습니다. 그래서 물가를 이기지 못하는 수익은 사실상 제자리이거나 후퇴입니다.

인플레이션은 안전자산에도 그림자를 드리웁니다. 이자를 주는 예금이나 국채라도, 그 이자가 물가 상승을 넘지 못하면 실질 무위험 이자율은 마이너스가 됩니다. 특히 만기가 긴 채권은 물가와 금리 변화에 민감한데, 이 민감도를 나타내는 개념이 듀레이션입니다.

장기 투자자에게 인플레이션은 조용하지만 끈질긴 상대입니다. 복리가 자산을 불리는 동안 인플레이션은 그 가치를 반대로 깎아 나가기 때문입니다. 이에 대응하는 정공법은 물가 상승을 웃돌 잠재력이 있는 자산을 넓게 나눠 담는 자산배분입니다.